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1. 개요
금융당국[2] 감시 하에 제도화된 증권거래소를 통해 시장참가자 간의 거래가 이루어지는 장내시장을 제외한 모든 시장을 통칭하는 말. 통상적으로는 시장참가자끼리 직접 거래를 주고받거나 딜러나 브로커와 같은 중개기관을 통해 정규 거래소가 아닌 플랫폼에서 제한된 거래가 이루어지는 시장을 말한다. 따라서 기업공개를 하지 않은 비상장 기업도 거래가 가능하다.2. 설명
장내시장에 상장된 증권도 장외에서 거래할 수 있으며, 비상장 증권이야 말이 필요없다. 파는 사람과 사는 사람의 가격만 맞으면 되기 때문에 거래시간이나 상하한가같은 것도 없다. 직접거래시장과 점두시장으로 구분되는데, 보통의 경우에는 두 형태가 모두 공존한다. 직접거래시장은 투자자 상호간에 개별적인 협상으로 인해 거래가 성사되는 시장이고, 점두시장은 증권사나 전문 중개기관을 거쳐서 거래되는 장외시장이다. 보통 장외시장이라 하면 점두시장을 가리킨다.대한민국 주식시장에서는 K-OTC 시장(舊.제3시장, 프리보드 혹은 現.제4시장)까지를 장내시장으로 보고 이 외의 시장을 장외시장으로 본다. 기존에 이용되던 38커뮤니케이션이나 피스탁같은 중개기관이 있으나, 거래시 딜러를 신뢰할 수 있는지의 문제, 개인정보를 노출해야 한다는 문제, 결제 대금 지불 시기와 주권 입고 시기가 다를 수 있다는 문제 등의 단점이 있다. 최근에는 전산화가 이루어져 이러한 단점을 보완, 증권사와 계좌연동이 되어 주식을 실시간으로 쉽게 사고 팔 수 있는 중개 거래 기업들이 생겨나고 있으며 신한금융투자와 연동한 서울거래 비상장이 대표적인 예시다. 이런 사이트를 통해 거래되는 것은 어느 정도 안전하다고 할 수 있다.[실시간] 반대로 말하면, 전문 중개기관이 아닌 곳을 통해 장외거래를 할 경우 사기 등의 위험에 노출될 가능성이 커지므로 유의해야 한다.
장외시장은 증권사를 통해 중개되는 점두시장의 경우 증권사나 금융기관 쪽이 더 많은 정보를 가지고 있는 경우가 많다. 애초에 은행이나 저축은행 등의 후순위 채권나 파생상품들도 주로 장외시장에서 거래되곤 한다.
한 예로, 2018년 크래프톤(前 블루홀)의 주식은 과거 테라를 서비스했던 시절부터 장내시장 진입 여부를 두고 장외시장에서 꾸준히 거래되던 주식이었으며 배틀그라운드가 대박을 치자 2021년 8월 코스피에 상장하였다.
3. 위험성
재무제표와 공시로 어느정도 정보 제공의 형평성을 보장해주는 장내시장과 달리, 장외시장은 장내시장에서 요구하는 의무가 없기 때문에 회사에 대한 정보를 얼마나 빨리 얻느냐가 성패를 좌우한다. 특히 회사에 대한 각종 정보가 전혀 제공되지 않거나 상당한 시일이 경과한 후에 공개되는 경우가 많기 때문에 보통 정보력에서 밀리는 개인은 기관이나 외국인에게 먹히는 경우가 많다.또한, 금융시스템의 감시를 받지 않고(금융위원회 혁신금융서비스 지정 사업자인 서울거래 비상장과 증권플러스 비상장은 예외적으로 감시를 받는다) 상하한가 제한이 없으며 유동성 공급이라는 개념이 존재하지 않으므로 주식 가격이 널뛰기를 하기가 매우 쉽다. 한 예로, 블루홀의 경우 뚜렷한 신작 없이 엘린 메이드복 팔면서 버티던 시절에는 주당 5만원이 채 되지 않았으나 배틀그라운드로 대박을 친 이후에는 주당 70만원에 거래되기도 하였다. 한마디로 기업의 호재와 악재에 따라 대박과 쪽박이 극명하게 갈리는 시장이라고 할 수 있다. 정말로 성장 잠재력이 있는 기업이라면 장내시장 진입 전부터 장외시장에서 주식을 매수할 수 있으므로 장내시장보다 하이리스크 하이리턴이 크다고 할 수 있다.
4. 업체 목록
4.1. 국내
서울거래 비상장: 스타트업 전문 장외시장. 야놀자, 마켓컬리, 비바리퍼블리카, 빗썸 등의 비상장 기업 주식 중 통일주권과 비통일주권 모두를 거래할 수 있다. 신한금융투자 계좌로 안전거래를 할 수 있으며 국내 최초로 바로체결 기능을 도입한 바 있다. 업계에서 유일하게 수수료가 무료이다.증권플러스 비상장: 업비트로 유명한 두나무가 운영하는 거래소. 삼성증권 계좌로 안전거래를 하며, KB증권을 통해서도 증권플러스 비상장 서비스를 이용할 수 있다.
KSM : 한국거래소가 운영하는 스타트업 거래소.
38커뮤니케이션즈: 장외 종목에 대해 의견을 나눌 수 있는 게시판. 직접 거래는 하지 못한다.
4.2. 해외
OTC마켓 : 미국 최대 장외 플랫폼.
[1]
일반의약품과
동음이의어. Off Board Market, Off-Exchange, Pink Sheet Trading이라고도 부른다.
[2]
미국의 경우
SEC가 법률에 따른 규제를 담당한다. 반면 한국의 경우
한국거래소가 법령 없이 자율적인 규제를 진행하고 있다.
[실시간]
거래는 통일주권에 한정되며 비통일주권은 명의개서 절차를 거쳐야 한다.